Alphabet’in tarihindeki ilk nakit kaybı, yükselen yapay zeka harcamalarının dünyanın en karlı şirketlerinden birini zorlamasıyla birlikte, daha fazla Büyük Teknoloji şirketinin sonuçlarını bekleyen yatırımcıları şok etti ve bu sıkıntının daha da artması bekleniyor.
Google’ın ana şirketi, yapay zeka hesaplama gücü kiralayan bulut birimi rekor bir %82’lik büyüme kaydederken bile, ikinci çeyrekte 5.9 milyar dolar nakit kaybı yaşadı. Alphabet’in 2026’da 15 milyar dolar daha fazla harcama yapması ve gelecek yıl da bir artış daha öngörmesiyle, nakit kaybının ardındaki harcamalar yalnızca artacaktır.
Alphabet’in yapay zeka harcamaları beklenmedik bir etki yaratıyor
Nakit kaybı, yapay zekanın Büyük Teknoloji şirketlerini nasıl yeniden şekillendirdiğinin en açık işaretlerinden biridir. Bir zamanlar yüksek kar marjları ve yeni yatırımları kolayca finanse edebilen nakit akışlarıyla övülen grup, artık nakit akışlarının yetersiz kalması nedeniyle bu yıl 700 milyar doları aşması beklenen harcamaları finanse etmek için borç ve hisse senedi satışlarına dayanıyor. Bu durum, Microsoft, Meta Platforms ve Amazon’un önümüzdeki hafta sonuçlarını açıklamasıyla birlikte incelemeyi daha da keskinleştirecektir. Alphabet hisseleri Perşembe günü erken saatlerdeki işlemlerde yaklaşık %6 düşerken, Meta ve Amazon hisseleri yaklaşık %3,5 oranında geriledi. Microsoft hisseleri ise sabit kaldı.
Bu düşüş, yatırımcıların diğer teknoloji devlerinin de Alphabet’i takip ederek, harcamaların gerisinde kalan getirilere rağmen harcama tahminlerini yükseltecekleri yönündeki endişelerini yansıtıyor. Saxo Markets’ın baş yatırım stratejisti Charu Chanana: “Risk, özellikle Microsoft ve diğerleri kapasite kısıtlamalarıyla karşı karşıya kaldığı sürece, daha fazla artış yönünde eğilim gösteriyor. Ancak yatırımcılar, rekabetçi kalabilmek için bu nakdin ne kadarının yeniden yatırılması gerektiğine ve yapay zeka gelirlerinin sermaye harcamaları, amortisman ve işletme maliyetlerinden daha hızlı büyüyüp büyüyemeyeceğine giderek daha fazla odaklanacaklar” dedi.
Analistler, Alphabet ve Amazon’un 2026’da nakit yakacağını, Meta’nın nakit akışının ise %95,7 oranında azalarak sadece 1,85 milyar dolara düşeceğini tahmin ediyor. Mevcut mali yılı gelecek Haziran ayında sona erecek olan Microsoft’un, önceki mali yıldaki tahmini 58,74 milyar doların yarısından daha az olan 25,39 milyar dolar nakit elde etmesi bekleniyor.