Yapay zeka yatırımlarını finanse eden borçlanma dalgası, yatırımcı talebinin sınırlarını zorluyor ve bazı büyük tahvil alıcıları piyasanın sindirim sorunları belirtileri gösterdiği konusunda uyarıda bulunuyor.
Fon yöneticileri Amazon ve Alphabet (Google’ın ana şirketi) gibi şirketlerin kredi kalitesinden memnun olsalar da, ihraç selini karşılamak için giderek daha yüksek getiri talep ediyorlar. Bu durum, yapay zekâ harcamaları artmaya devam ederse bir kırılma noktasının ortaya çıkabileceği endişesini doğurdu. Schroders’ın ABD sabit gelir bölümü başkanı Neil Sutherland, “Özellikle teknoloji tahvil spreadlerinde sindirim sorunlarının ortaya çıkmaya başladığını görüyorsunuz” dedi.
Yapay zeka yatırımcıları için zor bir dönem
Teknoloji şirket tahvil spreadleri, yatırımcıların borçlarını ABD Hazine tahvillerine göre tutmak için talep ettikleri ek getiriyi ifade eder; daha geniş spreadler daha yüksek algılanan riski, daha dar spreadler ise daha güçlü yatırımcı güvenini yansıtır.
Analistler, Amazon’un yakın zamanda gerçekleştirdiği 25 milyar dolarlık uzun vadeli tahvil satışını örnek gösterdi; bu tahvillerin fiyatı Hazine tahvillerinin yaklaşık 120 baz puan üzerindeydi. Geçen yıl bu farkın yaklaşık yarısı kadar olduğunu belirttiler.
Capital Group’ta portföy yöneticisi olan Karen Choi’ye göre, teknoloji sektöründeki spreadler şu anda 89 baz puan seviyesinde ve genel yatırım sınıfı piyasasından 9 baz puan daha geniş. Bu genişleme, tarihsel olarak güçlü bilançoları ve nispeten mütevazı borçlanma ihtiyaçları nedeniyle kurumsal kredilerde en dar spreadlerden bazılarına sahip olan bir sektör için büyük bir değişimi yansıtıyor.
Hükümetlerin hala yoğun harcama yaptığı bir dönemde yapay zeka ile ilgili tahvillerdeki artış, alıcıların piyasalara akın eden tahvil selini satın almaya devam etmek için daha yüksek getiri talep etmesi nedeniyle Hazine tahvil getirilerini yukarı çeken önde gelen bir faktör oldu. Teknoloji hisselerinin ihraçlarında yaşanacak herhangi bir geri çekilme, uzun vadeli ABD Hazine tahvillerini destekleyebilir.
