ABD merkezli hiper ölçekli bulut sağlayıcıları yapay zeka yatırımlarından geri dönüş almaya başlıyor. Ancak artan kurulum maliyetleri serbest nakit akışlarını azaltıyor ve yatırımcılar bunu fark ediyor.
LSEG konsensus tahminlerine dayalı analizine göre mevcut gidişatlarıyla, “hiper ölçekli bulut sağlayıcıları” olarak adlandırılan Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta Platforms ve Oracle’ın 2027 yılına kadar toplamda serbest nakit akışından daha fazla sermaye harcaması yapması bekleniyor. Veriler, şirketlerin 2027 yılında 2025 yılına göre yaklaşık 340 milyar dolar daha fazla yıllık işletme nakit akışı üreteceğini ancak sermaye harcamalarının yaklaşık 534 milyar dolar artmasının beklendiğini, bu da her 1 dolarlık ek nakit akışı için yaklaşık 1,57 dolarlık ek yatırıma denk geldiğini gösteriyor.
Yapay zeka yatırımları nakit yönetimini zorlu hale getiriyor
Şirketler Alphabet ile başlayarak, kazançlarını açıkladıklarında, yatırımcılar bulut ve yapay zeka gelirlerindeki hızlı büyümenin beklenen harcama artışına ayak uydurabileceğine dair işaretler arayacaklar. Hisse senetlerindeki son performans endişeleri gösteriyor. Futurum Equities’in baş piyasa stratejisti Shay Boloor: “Yatırımcılar, yapay zekanın büyük teknoloji şirketlerinin iş modelini ne kadar temelden değiştirdiğini hafife alıyor. Bu şirketler tarihsel olarak varlık açısından hafif platformlar olarak değerlendiriliyordu çünkü gelirler sermaye gereksinimlerinden çok daha hızlı artabiliyordu, ancak yapay zeka onları yazılım, reklam ve bulut ekonomisinin giderek daha çok devasa fiziksel altyapı harcamalarına bağlı olduğu hibrit bir modele doğru itiyor” dedi.
Sermaye harcaması tahminleri, yalnızca yapay zeka ile ilgili harcamaları değil, tüm harcamaları kapsıyor çünkü şirketler yapay zekaya özgü yatırımları tutarlı bir şekilde açıklamıyor. Yöneticiler, veri merkezleri, sunucular, ağ ekipmanları ve diğer bulut altyapısına yapılan harcamaların büyük ölçüde yapay zeka talebi tarafından yönlendirildiğini söyledi. LSEG’e göre, beş şirketin sermaye harcamaları için cari yıl konsensüs tahminleri Ocak ayındaki yaklaşık 485 milyar dolardan Temmuz ayında yaklaşık 730 milyar dolara yükseldi.
