Özet: ABD merkezli tahmin piyasası Kalshi 1 milyar dolar topladı ve 40 milyar dolar değerlemeye ulaştı. Seri G turuna Wellington ve Sequoia liderlik etti. Kalshi, parayı tahmin piyasasının ötesine geçen bir finansal borsa kurmak için kullanacak.
New York merkezli Kalshi, 29 Ekim 2026’da 1 milyar dolarlık Seri G yatırım turunu duyurdu. Şirketin yatırım sonrası değerlemesi 40 milyar dolar oldu. Yatırım tutarı, TCMB’nin 30 Ekim kuruyla yaklaşık 49,8 milyar TL ediyor.
Kalshi Seri G turuna Wellington ve Sequoia Capital ortak liderlik etti. Baillie Gifford, Stripes, Andreessen Horowitz, Coatue, Morgan Stanley Investment Management, CapitalG ve Hudson River Trading da tura katıldı. Şirket, duyuruyu kendi haber sayfasında yayımladı.
Kalshi 1 milyar dolar ile neyi büyütecek?
Kalshi, tahmin piyasası (prediction market) modeliyle tanındı. Bu modelde kullanıcılar, bir seçimin ya da ekonomik verinin sonucuna göre fiyatlanan sözleşmeler alıp satıyor. Şirket artık kendini “yeni nesil finansal borsa” olarak tanımlıyor.
Şirkete göre yıllıklandırılmış işlem hacmi 1 trilyon doları aştı. Spor dışı yıllıklandırılmış geliri 1 milyar doların üzerinde. Kalshi’de 30 milyondan fazla hesap açıldı ve şirket, tahmin piyasası işlem hacminin yüzde 75’inden fazlasını aldığını söylüyor.
Büyüme spor dışından da geliyor. Emtia işlemleri üç ayda yıllıklandırılmış 100 milyon doları aşan komisyon üretti. Kripto işlem hacmi yıllıklandırılmış 140 milyar dolara, siyaset hacmi ise 8 milyar doların üzerine çıktı.
Şirket bir yıl önce 140’tan fazla ülkede bireysel kullanıcılara açıldı. Uluslararası bireysel işin yıllıklandırılmış komisyon geliri 100 milyon dolara yaklaşıyor. Birkaç ay önce başlayan vadeli sürekli sözleşme (perpetual futures) ürünü 83 milyar dolar hacme ve 500 binden fazla kullanıcıya ulaştı.
Kurumsal yatırımcı ve yeni ürünler
Kalshi’ye göre eylülde yaklaşık 500 kurum platformda aktifti. Piyasa yapıcılar hariç kurumlar, toplam hacmin yaklaşık yüzde 25’ini oluşturdu. Şirketin ortakları arasında Interactive Brokers, Nasdaq, S&P, Stripe, PayPal ve Block bulunuyor.
Yeni sermaye endeksler, tek hisse vadeli sürekli sözleşmeleri ve hesaplama gücü (compute) piyasaları gibi ürünlere gidecek. Kalshi ayrıca kurumsal satış ekibini büyütecek ve Latin Amerika ile Avrupa’ya odaklanacak.
Sektör ve rakipler
Kalshi’nin en bilinen rakibi Polymarket. Polymarket daha önce sahte işlem iddialarıyla gündeme gelmişti. Kalshi ise ABD’de düzenlenmiş bir borsa olarak konumlanıyor.
İkinci rekabet hattı kripto borsalarından geliyor. Crypto.com gibi şirketler tahmin piyasaları için sektör koalisyonu kurdu. Robinhood ve Coinbase gibi aracı kurumlar da bu ürünleri kendi uygulamalarına taşıyor.
Üçüncü hat, CME Group ve Nasdaq gibi geleneksel borsalar. Kalshi’nin endeks ve vadeli ürünlere girmesi, şirketi bu kurumlarla aynı alana sokuyor. Öte yandan Nasdaq ve S&P, şirketin ortakları arasında da yer alıyor.
Türkiye’ye etkisi: Fintech girişimleri için borsa modeli
Kalshi’nin büyümesi, fintech yatırımcılarının “veriden türev ürün” modeline büyük para koyduğunu gösteriyor. Türkiye’de bu alanda çalışan girişimler için ilk soru düzenleme olacak. Benzer bir ürün, SPK ve ilgili kurumlarla önceden netleştirilmeden kurulamaz.
Kalshi’nin uluslararası açılımı da dikkat çekiyor. Şirket Avrupa’ya odaklanacağını söylüyor, ancak Türkiye’ye dair bir açıklama yapmadı. Yerli fintechler için daha gerçekçi alan, emtia ve hesaplama gücü fiyatlaması gibi kurumsal risk yönetimi araçları olabilir.
Ölçek farkı da büyük. Türkiye girişim ekosistemi 2026’nın ilk dokuz ayında toplam 274 milyon dolar yatırım aldı. Kalshi’nin tek turu, bu tutarın yaklaşık 3,6 katı. Ayrıntılar dokuz aylık analizimizde yer alıyor.
Girişimci için çıkarımlar
İlk çıkarım şu: Tek bir “killer” ürünle likidite toplayıp yan ürünlere yayılmak hala işe yarıyor. Kalshi’de bu ürün spor sözleşmeleriydi. Likidite, sonraki her ürünü daha değerli hale getirdi.
İkinci çıkarım, düzenlenmiş yapı. Kalshi kurumsal ortaklarını, düzenlenmiş borsa kimliği sayesinde kazandı. Haftanın diğer büyük turları için küresel yatırım derlememize bakabilirsiniz.
